Aktie im Fokus: Unicredit senkt Ziel für Daimler auf 54 Euro
Die Unicredit hat das Kursziel für Daimler von 57,00 auf 54,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf “Hold” belassen.
Aktie im Fokus: Unicredit senkt Ziel für Daimler auf 54 Euro.
Die Zielkorrektur resultiere aus etwas vorsichtigeren Bewertungsmultiplikatoren, schrieb Analyst Georg Stürzer in einer Studie vom Dienstag. Derweil erschienen die Aktien aufgrund zu ängstlicher Prognosen vieler Marktteilnehmer für 2012 zunehmend attraktiv bewertet. Voraussetzung für ein positiveres Anlagevotum sei allerdings, dass die Gewinnrisiken für 2012 durch den Modellwechsel bei der S-Klasse von den Markterwartungen widergespiegelt würden.
Mit Blick auf das dritte Quartal erwarte er aufgrund der Modellwechsel in der M- und B-Klasse sowie in der Lastwagensparte, dass das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in etwa auf dem Vorjahresniveau geblieben sei. Auch die Umsätze dürften sich kaum verändert haben, hierfür hätten unter anderem Anlaufkosten und Währungseffekte gesorgt.
Risikofaktor Europamarkt
Insgesamt dürfte das größte Risiko für die Volumenentwicklung in der Branche im kommenden Jahr vom europäischen Markt ausgehen, so Stürzer weiter. Die Entwicklung in dieser Region dürften Anleger genau im Auge behalten, auch weil sie bei den europäischen Anbietern 40 bis 62 Prozent des Umsatzes ausmache, schrieb er in einer separaten Branchenstudie. Vor allem aufgrund erwarteter Rückgänge in Italien und Frankreich sowie einer stagnierenden Entwicklung in Deutschland gehe er 2012 von einem weiteren Rückgang in Westeuropa von zwei Prozent auf dann 12,54 Millionen Einheiten aus.
Im September dieses Jahres sei die Entwicklung noch von einem starken Momentum in Deutschland sowie dem Wachstum in Nordeuropa getragen worden. Da die Vergleichszahlen im weiteren Verlauf des Jahres aber immer herausfordernder würden, gehe er weiterhin im Gesamtjahr 2011 von einem Rückgang der Volumina in Westeuropa von 1,8 Prozent aus. Im Premiumsegment habe BMW
Insgesamt geht Stürzer davon aus, dass vor allem aufgrund der überproportionalen Rückgänge in Frankreich und Italien der Wettbewerb härter wird und der Preisdruck in Europa zunehmen dürfte. Es sei unwahrscheinlich, dass die Überkapazitäten in der Branche verringert würden. So strebe Hyundai im kommenden Jahr ein 25-prozentiges Umsatzwachstum in Europa an und VW bringe seine Kleinwagenserie auf den Markt. Alles in allem favorisiere er Autohersteller mit einer geringen Abhängigkeit vom europäischen Markt, da dann gegebenenfalls ein anhaltendes Wachstum in den BRIC-Ländern und in den USA die Schwächen in Europa ausgleichen könnte.
Eine “Hold”-Empfehlung der Unicredit wird ausgesprochen, wenn erwartet wird, dass die Gesamtrendite in den nächsten zwölf Monaten unter den Eigenkapitalkosten der Aktie liegt, aber höher als Null ist.
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dpa/kru
